冷轧不锈钢板需求端动力低于上半年

　　截止8月底，国内固定资产投资累计完成额366399亿元，同比增长8.1%;房地产开发投资累计完成额64387亿元，同比增长5.4%。在“需求端保底稳增长”的政策下，政府主导的PPP项目、城市轨道交通等基建项目将持续发力。

　　不过基建投资增速回升表明稳增长力度有所加大，但受制于财政收支矛盾加大，需PPP等发力。9月以来发电耗煤等高频指标仍然较好，但房地产市场有所降温，显示8月地产销售回暖和限购前的需求提前释放有关。未来房地产行业销售及投资或有回落。

　　9月上旬主要城市地产销量增速较8月下旬明显回落。一方面杭州因举办G20而成交惨淡，另一方面8月底部分二线城市地产限购限贷再次铺开，令需求受挫走弱。当前一线及主要二线城市库存持续低位，但三四线城市库存仍待去化。加之需求再度回落，地价高企地王频出，令开发商拿地意愿偏弱，近两周土地成交环比持续回落，同比维持负增长。

　　8月汽车销售依然火爆。乘联会口径下乘用车销量增速创18个月新高，印证8月汽车经销商信心指数创3个月新高、12年以来同期新高。8月经销商库存预警指数则继续下滑，指向需求旺盛带动库存去化。在8月销售火爆的带动下，9月汽车经销商信心指数不仅创下年内新高，也创下12年以来同期新高，预示9月车市有望延续热销。

　　家电方面，7月冰箱产量增速在连续三个月为负后反弹回升并由负转正，主因去年同期低基数。而冰箱销量依然负增长，其中内销降幅收窄至-5.0%，但出口增速大跌至3.1%。7月洗衣机销量增速回升，其中内销增速6.3%保持稳定，出口增速4.2%小幅反弹。

　　出口方面，今年1-7月份我国粗钢出口量为7188.6万吨，进口量为826.1万吨，粗钢净出口量为6362.5万吨，净出口量同比增长10%。尽管前7月钢铁出口同比实现较大增长，但目前国外反倾销、反补贴等贸易保护的态势正在变得愈发的严峻，同时国内钢材价格的持续维持高位也会降低钢企出口积极性。预计未来钢材出口维持前期高位将难持续。

　　另外，信贷社融超预期回升。社融增量1.47万亿元，其中表内、表外、直接融资全线回暖，实体经济融资放量意味着经济短期企稳支撑因素加强，但企业贷款疲弱显示企业贷款需求和投资意愿不足，中长期内生动力依然疲软。