304不锈钢板后期钢价是否还有下跌空间?

▍首先，供需关系由紧至松，钢材去库存受阻，是钢价回调主因

　5月最后一周，国内钢厂开始陆续复产，叠加淡季需求趋弱，钢材库存有止降回升迹象，预计6月供需压力还将进一步加大。

　据监测，上周(截至5月31日)全国139家建材钢厂螺纹钢、线材产能利用率分别为68.6%和63.8%，周环比上升1.5%和2.8%，结束连续四周下滑态势;厂内建材库存总量292万吨，周环比增长3.2%，结束连续六周下滑态势。

　同期，全国主要城市钢材库存量1021.6万吨，周环比仅下降0.65%，降幅明显收缩。4月中旬至5月下旬，在旺季消费刺激下，钢材库存进入快速下降阶段，周降幅一度维持在3%-6%区间。

　▍其次，建材钢厂盈利过高，期现价差拉大，导致市场有恐高情绪

　　据笔者估算，当前唐山钢厂螺纹钢吨钢利润仍高达700元以上。尽管国内钢价连续两周下跌，但由于原料端供应宽松，钢厂按需采购，矿价、“双焦”价格也在下跌，导致钢材成本同步下移。

2017年上半年，期现价差呈现逐步扩大态势。两者修复空间很大，螺纹钢现货价格向期货靠近的可能性更大。

　　一方面，2016年钢材需求回暖，宏观面政策刺激起到很大作用，集中在基建及房地产领域。不过，2017年金融监管升级，实体经济融资成本攀升，加上楼市分类调控，政策刺激的效应逐步减弱，预期下半年钢材需求增长动力减弱，期货市场看空情绪较强。

　　另一方面，由于2017上半年各地清除“地条钢”，建材市场阶段性供需错配，导致现货市场表现强劲，5月份螺纹钢吨钢利润一度接近1000元。随着长流程企业建材产能加快释放，以及未来电炉产能的投放，建材高利润不可持续。